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票據+融資租賃在供應鏈金融中的運用

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票據+融資租賃在供應鏈金融中的運用。近年來在一系列利好政策的鼓勵下,融資租賃行業呈現出快速發展的良好勢頭。

作者:秦書卷 江財九銀票據研究院秘書長

嚴斕 江財金融學院票據經營管理方向研究生

銀保監會《關于2022年進一步強化金融支持小微企業發展工作的通知》強調,銀行業金融機構要重點加大對先進制造業、戰略性新興產業小微企業的中長期信貸投放,積極支持傳統產業小微企業在設備更新、技術改造、綠色轉型發展等方面的中長期資金需求。融資租賃具備融資和融物兩大特性,能夠直接為小微企業提供設備融資支持。2021年10月15日,央行宣布“要支持小微企業供應鏈的融資,推動大型企業使用商業匯票代替其他形式的賬款。融資租賃、票據、供應鏈金融均是可獲得性強的融資工具,能成為企業低成本融資渠道。本文從基本定義、發展現狀、業務模式、監管情況四個層面對我國租賃業展開闡述,總結當前該行業的現存問題。在合規前提下,著重探討票據與融資租賃融合運用的可行性,進一步探討票據+融資租賃能否在供應鏈、產業鏈中推廣運用。最后基于實體經濟發展和各方參與主體的角度,總結該模式的運用意義和三點建議。

1. 融資租賃相關概述

1.1 融資租賃的定義和分類

國際上,融資租賃是最普遍的非銀行金融形式。在我國,融資租賃是改革開放政策的產物,起步于上世紀80年代。融資租賃集“融資”和“融物”為一體,這一特征使它交易模式上與其他金融工具有所差別。它是指出租人根據承租人(用戶)的請求,與第三方(供貨商)訂立供貨合同,根據此合同,出租人出資向供貨商購買承租人選定的設備。同時,出租人與承租人訂立一項租賃合同,將設備出租給承租人,并向承租人收取一定的租金。

目前我國展業的融資租賃公司主要分為兩套監管體系下的三類公司:一類是由銀保監會批準成立的金融租賃公司,按出資人不同,可分為銀行系金融租賃公司和非銀行系金融租賃公司,屬于非銀行金融機構。另一類原來是由商務部批準成立的非金融機構類的融資租賃公司,主要是由非金融機構設立,按企業形式劃分,可分為國內融資租賃公司和外商投資融資租賃公司(后兩類租賃公司簡稱商業租賃公司)。

1.2 我國融資租賃業務的發展現狀

(1)企業數量

截至2021年底,我國融資租賃企業(不含單一項目公司、分公司、SPV公司、港澳臺當地租賃企業和收購海外的企業,包括一些地區監管部門列入失聯或經營異常名單的企業)總數約為11917為家,較上年底的12156家減少了239家,增長率為-0.197%,較2020年的增長率0.21%有一定幅度的下降。其中:

金融租賃公司:沒有新獲批的金融租賃企業,已經獲批開業的金融租賃企業為72家,比上年增加了1家;

內資租賃公司:天津繼續開展內資企業融資租賃業務試點審批,截至年底共批復11家,加上上海一家外資租賃企業轉為內資租賃企業,海南新增一家內資租賃公司,全國內資融資租賃企業總數為428家,比上年底增加14家;

外資租賃公司:2021年全國的審批工作仍處于停滯狀態,山東等地區部分企業正式退出市場。截至年底,全國外資企業總數約為11417家,比上年底減少約254家。租賃業是最早開放的金融業,而外資租賃注冊門檻較低、審批方便,外加部分地區對其發放補貼予以政策支持,外資租賃公司得以租賃行業數量最龐大的群體。

票據+融資租賃在供應鏈金融中的運用

表1-1 2019-2021年全國融資租賃企業數量

數據來源:前瞻數據庫

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圖1-1 2006-2021年全國融資租賃企業數量圖

(2)業務總量

截至2021年12月底,全國融資租賃合同余額約為62100億元人民幣,比2020年底的65040億元減少約2940億元,減少4.5%(見表1-2)。自2019年中國租賃業首次出現負增長以來,近三年來整體業務總量均呈下降態勢(見圖1-2)。由于新冠肺炎疫情蔓延全球,美、日、歐等租賃業發達國家業務受阻,外資租賃受到明顯沖擊。從占比來看,金融租賃市場規模最大,僅以0.61%的企業數量便取得行業38.8%的業務總量。

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表1-2 2019-2021年全國融資租賃業務總量

數據來源:前瞻數據庫

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圖1-2 2006-2021年全國融資租賃企業數量圖

(3)注冊資金

近三年來,我國租賃業處于調整狀態,總計注冊資金呈小幅下降趨勢。截至2021年12月底,行業注冊資金總計約32689億元,較上年底的32884億元減少195億元,增長-0.6%。其中:金融租賃為2554億元,同比增長13.1%;內資租賃為2231億元,同比增長0.9%;外資租賃為27904億元,行業占比約85.34%,同比下降-1.8%(見表1-3)。

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表1-3 2019-2021年全國融資租賃業注冊資金

數據來源:前瞻數據庫

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圖1-3 2006-2021年全國融資租賃業注冊資金變化圖

1.3 融資租賃的業務模式

融資租賃業作為一種新型的金融產業,可按不同標準細分為多種不同的業務模式。隨著該產業的發展,公司的業務模式也在增多,從最基礎的直接融資租賃,衍生出多種豐富多樣的業務模式。具體如下:

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圖1-4 融資租賃業務模式分類

融資租賃業務最為主要的模式包括直租和售后回租兩種。

(1)直接租賃模式

直接融資租賃,是指由承租人選擇需要購買的租賃物件,出租人通過對租賃項目風險評估后出租租賃物件給承租人使用。在整個租賃期間承租人沒有所有權但享有使用權,并負責維修和保養租賃物件。出租人對物件的好壞不負任何責任,設備折舊在承租人一方。該模式適用于固定資產、大型設備購置;企業技術改造和設備升級。

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圖1-5 直接租賃模式示意圖

(2)售后回租模式

售后回租是承租人將自制或外購的資產出售給出租人,然后向出租人租回并使用的租賃模式。租賃期間,租賃資產的所有權發生轉移,承租人只擁有租賃資產的使用權。雙方可以約定在租賃期滿時,由承租人繼續租賃或者以約定價格由承租人回購租賃資產。設備的買賣是形式上的交易,承租企業需將固定資產轉為融資租入固定資產。返還式租賃強調了租賃融資功能,失去了租賃的促銷功能,類似于“典當”業務或者銀行的抵押貸款。這種方式有利于承租人盤活已有資產,可以快速籌集企業發展所需資金,順應市場需求。該模式適用于流動資金不足的企業;具有新投資項目而自有資金不足的企業;持有快速升值資產的企業。http://www.xinjiuzhou.net.cn/mryt/4183.html

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圖1-6 售后回租模式示意圖

1.4融資租賃業務的監管情況

融資租賃業務在我國的發展始于20世紀80年代初期,并經歷了行業初創、高速發展、整頓修正及步入正軌的發展道路,有關學者也將其發展進程歸納如下表所示。

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表1-4 中國融資租賃行業發展軌跡

國內融資租賃在此前很長的一個時間階段內,行業相關管理辦法、規章制度的制定權歸屬于商務部、地方省市商委。自 2017 年以來,中共中央、國務院發布《關于服務實體經濟防控金融風險深化金融改革的若干意見》,國內對于融資租賃的管理規范權限歸集到地方省市金融辦。2018 年 5 月,商務部發布《關于融資租賃公司、商業保理公司和典當行管理職責調整有關事宜的通知》,正式將制定融資租賃公司、商業保理公司經營和監管規則職責劃給銀保監會。主管部門的更迭,反映出的是國家對于融資租賃行業的監管態度由過去多年寬松、放任自由發展的環境,逐漸過渡到一個管理規范、相關規章制度體系健全的發展階段。

結合2020年6月9日銀保監會發布的《融資租賃公司監督管理暫行辦法》,對除金融租賃公司外的監管主體在經營規則和監管指標方面進行了大規模的細化,整體突出了強監管的整體思想,具體內容如表1-5所示。

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表1-5 《融資租賃公司監督管理暫行辦法》主要監管規定及指標

1.5融資租賃的現存問題

融資途徑狹窄、資金期限錯配。依賴自身的資本金和銀行貸款融資難以實現長遠的發展,因此,對于融資租賃公司而言,減輕對銀行信貸的依賴、創新融資途徑、拓寬融資渠道以滿足資金需求是其生存發展過程中亟待解決的問題。資金是融資租賃長期穩定發展根基。融資租賃的項目周期較長,一般在3至5年,資金回籠慢,發展過程中不斷的需要資金融入。現實情況是,除銀行背景的金融租賃公司和居行業頭部商業租賃公司的融資渠道相對寬泛外,大多數的租賃公司的融資渠道較窄,長期的資金來源嚴重不足,融資渠道也過度的依賴銀行。不僅如此,融資租賃公司即使從銀行融到了資,其貸款期限和還款節奏也難以與租賃項目完全匹配,存在“短貸長投”的現象,制約了企業長期穩定發展。

業務模式單一,業務集中度高。目前我國融資租賃業務模式以售后回租業務為主(占比超過80%),直接租賃、轉租賃等體現租賃業特色的業務占比較低,同時產品結構設計較為簡單,業務同質化問題突出。從業務形式上,融資租賃業務擺脫不了類信貸的影子。在業務結構方面,融資租賃的客戶類別集中于國有企業、行業龍頭、壟斷經營行業等,缺乏對中小微企業的資金扶植。行業層面,集中于航空、航運行業、能源城建、大型裝備、醫療和教育、公共服務等。一些融資租賃企業拓展業務,偏向于大型企業,并且高度集中于少數特定行業甚至是幾個大型項目中,行業內企業之間的競爭過度依靠價格手段,同時租賃物也存在重復租賃情況。

風險控制和化解的能力不足。我國融資租賃在風險管理方面借用了銀行信貸管理體系,在評判風險過程中,注重的是承租人的綜合實力以及擔保措施的設計,而對于租賃物價值及其所能產生的收益卻疏于分析。風險控制手段多是通過擔保措施的設計和保證金、手續費的收取來緩釋項目風險。在風險管理過程中,重前期的投資,輕租后的管理。對于出險項目的化解方式單一,絕大多數是通過訴訟的方式解決,弱化了租賃物的擔保功能。

2.票據+融資租賃在供應鏈中的運用

2.1 票據在融資租賃業務中的運用

2.1.1 運用的邏輯

目前票據和融資租賃都是經濟下行情況下,解決企業融資問題的重要融資手段,業務量和市場空間只會有增無減。融資租賃公司與傳統金融服務模式的差異就在于其以自身的資金來為承租人進行資金流動服務,通過融物的形式實現融資,屬于資本密集型行業,資本是公司發展的基礎。因此,在融資租賃公司開展業務時,對于資金成本的管理尤為重要,這就需要將成本與收益進行權衡,平衡好融資成本和利息收入。對于融資租賃公司而言,它們在幫助其他行業紓困融資難題的同時,卻深陷資金短缺的問題,其發展受阻的重要原因之一恰好是過于依賴于企業自身資本金和銀行貸款。那么,票據作為一類有效的金融工具,可以更好地為融資租賃公司業務發展提供支持,可以減少融資租賃公司對于現金的需求,從而不必去金融機構融資。

2.1.2 可行性與合法性分析

融資租賃公司采購設備、向銀行申請電子銀票承兌,融資租賃公司可節約現金流。然而,直租業務模式下,銀行可以在授信條件下,依據融資租賃公司提供的設備購銷合同和增值稅發票為其開立電子銀行承兌匯票,然而根據國家稅務總局2010年第13號《關于融資性售后回租業務中承租方出售資產行為有關稅收問題的公告》,認為售后回租業務實為融資交易,而非商品采購交易,對承租方出售資產交易不征收增值稅,因此規定銀行不得為融資租賃公司的售后回租業務開立銀行承兌匯票。

承租人以電子商業匯票預付租賃公司未來季度 、半年、一年內的分期租賃費,承租人并未產生現金流出,并且融資租賃公司持該電子商業匯票向銀行申請貼現,可以提前實現現金流。并且,央行于2016年下發224號文明確不再對銀行電票貼現業務制定統一審核標準,改以各家總行自行制定審核標準,這意味著只要符合商業銀行相關業務規制,融資租賃公司便可以將從承租人收取的票據進行貼現。然而,融資租賃公司收取票據作為租賃費收入的同時,實現了應收賬款票據化,隨著業務量增多,租賃公司將持有大量金額不一、期限不等、承兌行雜亂的商業匯票,也為票據資產的管理增加了難度。

承租人以電子商業匯票支付到期租賃費,并承擔相應的貼現利息,融資租賃公司可以持該電票向銀行申請貼現,承租人能夠延緩現金流流出。然而現實情況是,承租人一般為中小企業居多,中小型企業自身抵御風險的能力有限,因此自身違約風險較高,其簽發的電子商業承兌匯票認可度低,可接受性差。

綜上所述,票據可以成為融資租賃業務中的非現金支付工具和融資工具,票據在融資租賃中業務的運用使各參與主體享受到了多種好處。但依然留有缺陷:由于商業信用和銀行信用的天然差別,商票的可接受度不及銀票,另外存在銀行不得為融資租賃公司的售后回租業務開立銀票的硬性約束。

2.2 商票+融資租賃在供應鏈中的運用

2.2.1 運用的邏輯

融資租賃業務和供應鏈金融可以融合發展。融資租賃公司可以涉足供應鏈金融業務。融資租賃公司采購融資標的物,再將標的物租賃給中小企業使用。站在中小企業的角度融資租賃公司就成為了實際意義上的供應商,而標的物的出售方是實際意義上的融資租賃公司的供應商。這樣的關系結構符合傳統供應鏈的組織架構。因此融資租賃公司就成為了供應鏈當中的一環。而有些融資租賃公司資金非常雄厚,達到幾十億甚至上百億的資產,這樣它便成為了供應鏈當中一個很重要的環節,可以被認為是供應鏈當中的核心企業。這樣融資租賃公司可以像傳統供應鏈當中的核心企業一樣為下游的中小企業,提供供應鏈金融服務。即租金也可以延期支付,租金提前歸還可以有折扣。同時融資租賃公司可以將未來的租金收入進行質押向銀行申請貸款。同時融資租賃公司可以為中小企業提供融資擔保,讓銀行等金融機構直接給中小企業融資。融資租賃公司的成立受到了國家相關政策的扶持。

商業承兌匯票是最契合供應鏈特點的信用工具,其運用在兩類場景最具代表性。一類是商票簽發環節,用以解決核心企業或高信用等級企業的資金融通,使商票代替貨幣的效應放大,減少對于現金的需求,從而不必向金融機構融資;一類是商票盤活環節,用以解決信用等級遠不如銀行信用的中小企業的商票增信或變現,使中小企業開出的商票接受度提高并且持有該商票的其他企業能夠順利貼現,保障資金融通。

基于上述分析,本文認為商票+融資租賃在供應鏈金融的運用前景廣闊。按其業務模式分類來看直租與供應鏈金融契合度更高, 售后回租則更像是貸款,具體運用邏輯如下:

(1)直租模式

票據+融資租賃在供應鏈金融中的運用

圖2-1 商票+融資租賃(直租模式)在供應鏈中的運用示意圖

首先是支付場景的運用。以融資租賃公司為核心企業的供應鏈中,各參與主體使用商業承兌匯票代替貨幣進行支付結算。由商業銀行根據融資租賃公司的基本情況確定授信額度,融資租賃公司身為設備采購商,作為出票人簽發商票并承兌,以該票據來向其上游設備供應商支付貨款;或者,融資租賃公司身為出租人收取其下游承租人的票據作為租金,接著再背書給設備供應商。在該場景下商業承兌匯票的運用一方面有利于節約各方對日常營運資金的使用,另一方面從源頭上避開了應收賬款,減少壞賬的發生。

其次是貼現場景的運用。供應鏈中的商票持有者若有在票據到期之前取得資金的需求,可以到相關商業銀行貼付一定利息以商票換取現金。商票的期限較短,到期期限在一年以內,因而票據貼現融資是企業尋求信貸資金的重要方式之一。融資租賃是金融與實業的結合, 因而租賃相對于銀行, 在實業方面有天然優勢,基于供應鏈真實的貿易背景,有利于引導資金直接流入實體經濟。

最后是票據池融資場景的運用。商業銀行針對供應鏈中客戶購銷業務收付票據期限錯配、金額錯配的情況以及核心企業集團(本文指融資租賃公司)內部票據資源統籌使用的需求、向融資租賃公司提供票據池質押授信、保管、托收等一攬子結算、授信服務。這一運用場景有效解決了融資租賃公司和設備供應商日常結算中受到商票和采購中需支付給上游企業的期限與金額不匹配的問題,進一步提高供應鏈中票據資金周轉的靈活性。

(2)回租模式

票據+融資租賃在供應鏈金融中的運用

圖2-2 票據+融資租賃(回租模式)在供應鏈中的運用示意圖

當承租人需要盤活已有資產,將固定資產轉為融資租入固定資產時,首先與融資租賃公司簽訂回租合同取得一筆貨款,接著在支付租金時以自身簽發的商業承兌匯票代替支付,承租人享受到現金流延緩流出的好處;其次,當融資租賃公司拿到這筆商票時,可以選擇持有商票直至到期向其前手承租人提示付款,還可以選擇提前向給予承租人授信的銀行申請貼現,提前取得租金收入,除此以外,還可以向其供應商背書轉讓該票據以節約融資租賃公司自身的資本金。

2.2.2 可行性與合法性分析

(1)國務院《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》指出要發展服務型制造業,向供應鏈下游延伸融資租賃等增值服務。在政策層面肯定了融資租賃業與供應鏈金融融合協同發展。

(2)《票據法》能夠有效規范票據行為。相比其他傳統貿易工具,商業承兌匯票遵從《票據法》規定,債權債務關系明晰,增強了還款的確定性,能有效保障鏈條上中小企業的權益,促進供應鏈內部的協同發展。

(3)法律上, 承租人支付租金的對價是對租賃物的使用權,而在供應鏈金融中, 貨物處于監管方的占有下, 實際上處于出租人的控制之中。在發生法律糾紛時, 貨物監管與承租人使用權之間的法律沖突, 可能成為該交易模式的瑕疵。

(4)供應鏈金融能夠降低商業銀行資本消耗。根據巴塞爾資本協議有關規定,貿易融資項下風險權重僅為一般信貸業務的20%。供應鏈金融涵蓋傳統授信業務、貿易融資、電子化金融工具等,為銀行拓展中間業務增長提供較大空間。

2.3 相關案例分析——以銅產業供應鏈為例

2.3.1 銅產業供應鏈基本情況

作為典型的有色金屬,銅產業鏈分成三個階段:上游是銅產業發展的源頭,主要是銅礦石的勘探、采礦和分選,涉及到的設備如液壓劈裂機、浮選機、重選機和干、濕磁選機等通選設備,銅礦資源的稀缺會制約銅產業的發展;中游是將銅精礦和廢雜銅通過火法冶煉或濕法冶煉生產出純度99%的精煉銅或純度99.9%的電解銅(也稱作陰極銅)的過程,涉及到的設備包括鼓風爐、臥式轉爐、閃速爐、電爐等,精煉銅是銅產業鏈的核心,冶煉過程中還會生產出金、銀、硫酸等副產品;下游為銅材深加工環節,將精煉銅加工成銅線、銅棒、銅管、銅板、銅箔和銅合金等銅材產品,涉及到的設備有數控機床、擠壓機、彎管機等,下游銅材產品主要應用于電力、建筑、家電、交通、通訊等行業。銅產業鏈各環節示意圖如圖2-3所示。

票據+融資租賃在供應鏈金融中的運用

圖2-3 銅產業鏈示意圖

2.3.2 票據+融資租賃在銅行業供應鏈金融的運用模式

融資租賃集“融資”和“融物”為一體,能夠為銅產業供應鏈提供相關服務。一方面,銅產業鏈上游的開采、中游的冶煉和下游的深加工環節對于重型機器設備是剛性需要,另一方面,中下游相關企業包括融資租賃自身都有融通資金的需求。此時,票據為融資租賃賦能,票據+融資租賃結合運用的優勢彰顯。

當融資租賃公司嵌入銅產業供應鏈,除了終端需求端,上中下游的企業均可成為其承租人。商業承兌匯票在各環節運用的邏輯類似,融資租賃公司根據承租人的需求,對應展開直接租賃或者售后回租服務,使得貨物流、信息流、資金流由鏈狀向網狀擴張。

(1)介入銅產業鏈上中游

商業銀行對銅冶煉企業進行主動授信,給予一定授信額度,銅冶煉企業簽發商業承兌匯票并承諾兌付,背書轉讓至上游的銅礦開采企業以支付銅礦采購貨款或者背書流轉至融資租賃公司以支付設備租金;

銅礦企業收到票據后可以選擇繼續背書支付給融資租賃公司,或者向已經給予授信的商業銀行貼現融資。

(2)介入銅產業供應鏈下游

銅產業供應鏈中下游主要是存貨采購階段,作為采購方,經銷商相對處于弱勢地位,采購過程中需要支付預付款或全部款項才能獲取貨物,進而進行銷售。

基于真實的銅產業供應鏈上的存貨采購交易,下游企業可向商業銀行申請授信,支付其供應商預付款后,簽發商票支付,銅深加工企業收到商票后向銀行申請貼現,并選擇協議付息,由承兌人承擔貼現成本,也可選擇繼續背書支付流轉;

也可以選擇將持有票據打包成標準化票據或票據ABS進行直接融資,或者建立票據池,將金額、期限不一的票據入池質押,簽發新的銀承或商承繼續支付流轉,解決金額、賬期錯配的情況。

(3)介入銅產業供應鏈核心企業

銅冶煉企業是整個銅產業鏈條中的重點環節,占據著核心位置,也是融資租賃公司需要重點錨定的服務對象。對于此類企業,手上持有大量金額不一、期限不等、承兌行雜亂的商業匯票,商業銀行可為冶煉銅企業建立票據池,將其持有的商業匯票入池,基于生成的票據池額度,銅冶煉企業可簽發銀承支付流轉,也可以選擇簽發商承支付流轉,上游供應商—銅礦企業和提供設備租賃的融資租賃公司收到商承后,可以向銅冶煉企業的票據池銀行申請商票保貼貼現,扣減其票據池額度,也可以繼續背書支付,也可以將持有票據打包為標準化票據或票據ABS等在金融市場直接融資。

在上述三類介入過程中,融資租賃公司均可提供相應服務。而后,融資租賃公司收到代替租金收入的票據后可以選擇繼續背書支付給設備供應商,或者向已經給予授信的商業銀行貼現融資,也可以選擇將持有的未到期票據作為底層資產,發行標準化票據或票據ABS,在金融市場直接融資。綜上所述,商票+融資租賃在銅產業供應鏈中的運用示意圖可以概括如圖2-4。

票據+融資租賃在供應鏈金融中的運用

圖2-4 商票+融資租賃在銅產業供應鏈中的運用示意圖

2.3.3 運用效果

(1)對于上游銅礦開采企業而言,利用應收賬款票據化,票據標準化后可直接融資,融資過程無需擔保或抵押,大大降低企業融資難度與融資成本,拓寬融資渠道,高效實現應收賬款再融資,提高了資金周轉率。對于中游企業而言,用票據將應付賬款轉為商業承兌匯票支付,優化了資產負債表,穩定產業鏈上游企業,保障了銅冶煉企業供應商穩定。

(2)對于下游企業而言,將應付賬款票據化,解決了資金短缺的問題,降低了融資成本,提高了存貨周轉率,增強了與其上游供應商間的粘性。

對于中游企業而言,實現了應收賬款票據化,提高了存貨回款率,票據貼現成本由銷售公司承擔,無融資成本,建立票據池業務后,解決了期限、金額不匹配的問題,加快了資金周轉率,降低了財務成本,將票據打包為標準化票據或票據ABS后,拓寬了融資渠道,降低了融資成本。

(3)對于核心企業而言,可以盤活核心企業存量票據和應收賬款,解決企業期限、金額錯配問題,同時如果選擇簽發商票模式,對于銅冶煉企業而言是零成本融資,可減少應收賬款,優化資產負債表。

(4)對于商業銀行而言,供應鏈金融實現銀企互利共贏,在供應鏈金融模式下,銀行跳出單個企業的局限,站在產業供應鏈的全局和高度,向所有成員的企業進行融資安排,通過中小企業與核心企業以及融資租賃公司的資信捆綁來提供授信。

3.意義與建議

3.1 票據+融資租賃在供應鏈中運用的意義

3.1.1 對實體經濟

票據市場作為直接聯系貨幣政策和實體經濟的金融市場,政策傳導效率高、直達性強,在穩定宏觀經濟運行,促進產業鏈供應鏈循環以及支持中小微企業發展等方面具有較大潛力。當前許多企業面臨融資難、放款難、成本高等問題,本質就是銀行信貸資金和設備的流通配置渠道不暢,金融服務功能不完善所致。同等條件下,融資租賃比銀行貸款環節少,時間短,手續便捷,更適應中小企業的經營規律和融資需求的特點,更有效地支持實體經濟。

3.1.2 對各參與主體

承租人實現了以“融物”代替“融資”。直租模式下,承租人享有選擇設備的權利,以租的形式融入價格昂貴的設備,降低在固定資產上的大筆投入,利用簽發商票分期支付租金,延緩現金流的流出,把現金投向收益率更高的投資項目,提升資金的利用率。回租模式下,有利于承租人盤活存量資產,增強經濟資源能力。

融資租賃業屬于資本密集型產業,其租賃標的物是重型設備,有的需要進口購買,價格不菲。票據貼現優惠于傳統銀行貸款,票據池業務能有效解決金額和期限不匹配的痛點,票據的運用促進了融資租賃公司對資金成本的管理,提升其融資的便利性。票據+融資租賃在供應鏈中廣泛運用,保障了融資租賃公司客源的充足,利用規模擴張產生更大的經濟效益。

商業銀行的信貸結構得以優化,業務發展提供新的增長點。融資租賃公司與相關供應鏈企業長期維持緊密的貿易往來。商業銀行則可以通過融資租賃公司以及供應鏈中的核心企業形成對接,來了解上下游其余中小企業的資信狀況,通過合理評估來為其授信,以該種方式放款能夠有效縮減風險資產的規模,優化信貸結構;商業銀行以融資租賃公司和核心企業為抓手,為鏈條中的其余中小企業提供綜合融資方案,形成“以客戶發展客戶”的拓客方式,從而為盈利提供更多的發展空間。

3.2 票據+融資租賃在供應鏈中運用的建議

(1)加強融資途徑多樣化的政策扶持體系

我國融資租賃公司的資金來源非常狹窄、嚴重制約了行業的長遠發展。為解決融資量大、融資成本高等問題,融資租賃業的上層監管機構應從融資租賃國際市場的發展歷程中汲取政策經驗,制定適合我國行業發展的優惠政策,以拓寬融資租賃公司融資渠道,增加長期資金來源。為形成有效的融資租賃投融資體系,應將重點放在將票據貼現、票據池等融資方式代替傳統銀行貸款,以票據業務為橋梁,加強與銀行的合作,在具體項目起租前,提前與銀行對接,爭取銀行的長期授信資金。

(2)健全相關法律規制

融資租賃的相關法律有待健全,目前一些行政法規與物權法原則還存在不協調之處,業務開展過程中的相關糾紛只能參考《物權法》與《合同法》,這種情況下,難以保證出租人的合法權益,存有面臨損失的隱患,從而影響供應鏈的平穩運行。應加快制定完善的融資管理條例和物權登記制度,促進行業健康發展。

(3)建立有效的風險控制和分散機制

票據+融資租賃在供應鏈中的運用需要注重風險識別,一方面應加強對具體行業的研究,趨勢判斷。提高對行業風險的識別能力,不斷完善行業各類指標,搭建行業風控標準,從宏觀層面降低風險。另一方面還要充分利用信息化手段,建立檢測和預警機制,實時掌控租賃物的動態信息。

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